招賢納士網

高管薪酬與企業風險承擔的關系探討

發布于：03-25

高管薪酬與企業風險承擔之間的關系是一個復雜而多維的話題，涉及多個方面和因素。

高管薪酬的構成與激勵作用

高管薪酬通常包括工資、獎金和長期激勵性報酬（如股票或股票期權）等部分。這些薪酬組成部分在激勵高管行為方面發揮著不同的作用：

工資：固定薪酬，與高管的業績狀況無關，主要提供基本生活保障。

獎金：根據當年業績提取的一部分獎勵性薪酬，高管必須達到一定的業績目標才能獲得，有助于激勵高管努力提升公司業績。

長期激勵性報酬：如股票或股票期權，一般要在若干年之后才能兌現，其遞延性可以促使高管為企業的長期利益而努力。

高管薪酬與企業風險承擔的關系

高管貨幣薪酬激勵與企業風險承擔：

研究發現，高管貨幣薪酬激勵與企業風險承擔呈負相關關系。即增加高管的貨幣薪酬激勵，可能會降低企業的風險承擔水平。這主要是因為貨幣薪酬激勵屬于短期激勵手段，更易促使高管采取短視行為，避免高風險投資以維護自身職位和收益的穩定。

此外，也有研究認為，如果商業銀行將高管貨幣薪酬與業績掛鉤，基于股東與管理層的利益趨同，這種貨幣薪酬機制會有效激勵銀行的高管人員承擔風險，從而提升企業風險承擔水平。但這種觀點在非商業銀行中并未得到廣泛驗證。

高管股權激勵與企業風險承擔：

高管股權激勵與企業風險承擔呈現倒U型關系。即當高管持股比例較低時，股權激勵有利于提升企業風險承擔。這是因為高管持有公司股票后，為了最大化股東價值，更傾向于承擔風險。

然而，當高管持股比例過高時，為保證自身利益，高管可能會產生壕溝效應和風險規避行為，對投資決策保持謹慎態度，降低企業風險承擔水平。

經濟政策不確定性對高管薪酬與企業風險承擔關系的影響

經濟政策不確定性在高管薪酬激勵與企業風險承擔之間起著重要的調節作用：

削弱貨幣薪酬激勵的負相關性：經濟政策不確定性可能會削弱高管貨幣薪酬激勵與企業風險承擔的負相關性。在經濟政策不確定的環境下，企業可能更傾向于尋找機遇并保持行業競爭地位，這可能會在一定程度上提高企業風險承擔水平。

加強股權激勵的倒U型關系：經濟政策不確定性還會加強高管股權激勵與企業風險承擔的倒U型關系。在高管持股較高的情況下，經濟政策不確定性可能會加大高管的風險規避行為，使他們在面臨投資項目選擇時更加偏愛低風險的穩健性項目。

優化高管薪酬激勵制度以提升企業風險承擔能力的建議

優化高管貨幣薪酬激勵制度：建立有效的高管貨幣薪酬監督管理體系，完善相關信息披露工作，降低信息不對稱性，增加管理層薪水的透明度。這有助于實現投資者和股東對高管的監督，防止天價薪酬等不良現象的發生。

適度加強股權激勵力度：作為長效激勵手段，股權激勵能夠有效促進高管承擔風險。企業應制定完善的股權激勵方案，并把握適度原則，防止股權過度集中而危害企業利益。同時，政府等部門也應完善監管體系，促進和提升資本市場信息披露的透明度。

充分考慮經濟政策不確定性的影響：企業在選擇薪酬激勵制度時，應重點關注經濟政策不確定性所帶來的變化。根據外在經濟政治條件的差異性進行科學決策，培養和提高高層管理人員的投資能力和管理能力。

提高企業的風險管理能力：培養高層管理人員的探索精神和處理風險的素養；頒布與承擔風險匹配的獎勵機制；立足于實際，根據公司實際情況提升企業效能、完善機制、多元化控股等。

高管薪酬與企業風險承擔之間存在復雜的關系。通過優化高管薪酬激勵制度、充分考慮經濟政策不確定性的影響以及提高企業的風險管理能力等措施，可以有助于平衡高管激勵與企業風險承擔之間的關系，實現企業的可持續發展。